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科技成果资本化运作模式研究
发布时间:2015-06-30 15:53:23作者:田海燕 喻凯来源:天津市高新技术成果转化中心
科技成果资本化运作模式研究——以天津市科技计划项目为例
摘要:党的十八届三中全会明确提出要促进科技成果资本化。科技成果资本化是科技成果价值和使用价值的实现及其收益分配的过程,是科技转化为现实生产力的有效途径。该文系统梳理了现有科技成果资本化的运作模式,针对天津市科技计划项目,运用SWOT分析方法对科技成果资本化的优势、劣势、机会与威胁进行了全面系统的分析,探索建立以技术转让所得出资、先技术服务再作价增资两种科技成果资本化运作新模式,使研发风险和利益都能够自由地流动和转移。
关键词:科技成果资本化,天津市科技计划项目,运作模式,SWOT分析
 
    党的十八大提出“创新驱动发展战略”,十八届三中全会进一步明确提出“促进科技成果资本化”。在科技成果转化过程中面临的一个重要问题就是,如何既能保证技术投资收益的最大化,又能尽量降低成果市场化的风险?科技成果资本化将解决这一问题,它能够通过风险补偿机制和股权分化机制,使研发风险和利益都能够自由地流动和转移。
    科技成果是自然科学技术成果的总称。科技成果资本化是指科技成果通过生产及市场化过程,将静态、潜在价值转化为动态、现实价值的资本,从而实现科技成果所有者的收益和权益。简言之,就是科技成果价值和使用价值的实现及其收益分配的过程。并不是所有的科技成果都能够或者值得资本化的,科技成果要资本化的条件是:科技成果的价值能够被准确评估且在未来一定期间内具有获利可能。
    1现有的科技成果资本化运作模式
    目前的科技成果资本化的运作模式,可以分为出资和融资两类。作为出资方式,主要有许可与转让、企业并购两种模式;作为融资手段,主要有信托、质押、证券化和股权融资四种模式。
    1.1出资模式
    出资指是将科技成果的价值和使用价值折算成股份或者出资比例,使之成为资本。许可与转让是较为常见的科技成果资本化运作模式,它将专利成果本身作为一种商品引入市场流通领域,从而拓宽了专利价值的实现方式。另一种模式是企业并购,它是合并与收购的合称。知识经济时代,并购的考量因素已经从传统的成本与规模效应因素逐渐转化为科技成果因素。
    1.2融资模式
    融资是企业最常见最迫切需要的科技成果资本化的途径。信托是将科技成果权利主体与利益主体相分离,将其转移给信托专业机构经营管理,由科技成果权利人取得收益,信托机构取得相应报酬的一种财产管理方式。质押是将科技成果作为担保标的,以实现其担保和融资功能。证券化突破了传统融资的限制,针对缺乏流动性但能够产生可预期现金流的科技成果,通过发行证券的方式使之变现。股权融资是指将科技成果从生产要素转变为资本要素,将其所有权评估作价以资本的形式投资企业以取得股权或入伙。
    2天津市科技计划项目成果资本化的SWOT分析
    《天津市科技计划年度执行报告》统计数据显示,天津市2012-2014年共计验收科技计划项目2649项。针对这些科技计划项目进行成果资本化SWOT分析研究,对科技成果资本化的情况进行全面、系统的研究,有利于推动企业成为科技成果转化与资本化的主体,进而探索建立更加有效的资本化运作模式。
    SWOT分析方法,是基于内外部竞争环境和竞争条件下的态势分析,就是将与研究对象密切相关的各因素列举出来,用系统思想进行相互匹配和分析,从而得出相应结论。其中,S(strengths)、W(weaknesses)是内部因素,O(opportunities)、T(threats)是外部因素。
    2.1优势
    一是项目成果资本化潜力大。国家科技成果登记系统数据显示,在2012-2014年天津市已验收的2649项科技计划项目中,技术已达成熟应用阶段、可转化与产业化的项目有216项,占验收项目总数的8%。根据《天津市科技计划年度执行报告》统计数据,2014年共验收科技计划项目938项。在这些项目中,通过相关渠道汇集高等院校、科研院所转化意向共计98项,占验收项目总数的10%;汇集企业技术需求共计129项,占验收项目总数的14%。
    二是财政资金杠杆效应显著。2012-2014年已验收的2649项科技计划项目中,市财政累计拨款10.2亿元,共撬动各项资金105.4亿元,财政资金杠杆倍数大于10,对全社会研发投入的放大效应十分明显。按承担单位统计,企业类承担单位投入的经费最多,市财政经费达到5.1万元;对社会资金带动能力最强,总经费达88.1万元,市财政经费杠杆倍数高于17倍。
表1 2012-2014年天津市科技计划项目各类承担单位经费投入情况表
单位类别 市财政拨款
(亿元)
单位自筹
(亿元)
来源合计
(亿元)
市财政拨款
杠杆倍数
高等院校 2.3 4.4 6.8 3.0
科研院所 1.3 2.7 4.1 3.2
企业 5.1 60.7 88.1 17.3
其他机构 1.5 4.4 6.4 4.3
合计 10.2 72.2 105.4 10.3
    三是企业投入产出绩效显现。科技计划项目成果资本化的重要衡量依据是项目的投入产出之比。发明专利申请及授权量是R&D投入绩效的直接表现。企业作为科技成果转化与资本化的主体,创新成果突出,发明专利申请量和授权量居各单位之首。
    项目所取得的经济效益一般包括销售收入、利税和出口创汇。从科技计划项目的投入总和与销售收入之比来看,企业的投入产出比最高,高于6倍;企业类项目的利税和出口创汇也居各类单位之首。
表2 2012-2014年天津市科技计划项目各类承担单位投入产出情况表
单位 来源合计
(亿元)
发明专利 销售收入
(亿元)
利税
(亿元)
出口创汇
(百万美元)
申请量(项) 授权量(项)
高等院校 6.8 1684 579 39.3 7.4 28.8
科研院所 4.1 325 103 24.8 1.6 3.4
企业 88.1 2019 649 531.4 76.1 554.2
其他机构 6.4 1104 147 48.7 3.6 16.5
    2.2劣势
    一是缺乏成果评估定价机制。科技成果的评估定价一直是困扰技术交易双方的一个难题。作为技术方,其所持有的新技术在市场上没有同类产品,如何定价无先例可循。作为投资方,成果资本化过程随时面临技术障碍和失败可能,未知的风险无法评估。目前亟需一个客观、公正的第三方评估机构。
    二是缺乏成果转化衡量指标。目前,在天津市科技计划项目的任务合同书中,对技术、成果、效益、工作指标等都进行了明确规定,而对于成果转化与资本化的内容没有形成规定,致使在项目“立、管、验”过程中,只能提出要求,没有考核依据。这在很大程度上影响科研人员从事技术开发和成果转化的积极性,从而影响了高等院校科技成果的产出和转化。
    三是成果作价投资手续繁琐。以高新技术成果出资入股,需要经过科技管理部门的认定、专业评估机构的评估作价,高校和科研院所的技术成果,还需要到有关国有资产行政主管部门办理确认手续。
    2.3机会
   一是政策环境有利于资本化。《天津市万企转型升级行动计划(2014-2016年)》明确规定“鼓励企业与国内高校、科研院所进行产学研合作,可按照不超过其技术交易额或合同额10%、最高50万元的标准给予资金补贴”、“鼓励银行为转型升级企业开展股权、商标权、专利权、应收账款、仓单等质押和信用贷款业务”。
    二是技术供需双方需求上升。对技术方而言,科技成果资本化后将形成企业资本,可以取得长期的投资回报;对投资方来说,采用技术作价投资的方式,双方形成了一个利益同享、风险共担、互惠互利的共同体。因此,科技成果资本化对于双方而言都是利大于弊的。
    2.4威胁
    一是出资受到法定限额制约。《公司法》、《关于以高新技术成果出资入股若干问题的规定》([1997]326号)、《关于促进科技成果转化的若干规定》先后对科技成果作价出资的限额做出规定,已将高新技术成果占资的最高比例由20%提高到35%。但在实际操作中,还是时常会遇到需要突破这一限额的情形。
    二是尚未建立专业服务市场。目前国内缺少为科技成果资本化提供全面且系统服务的专业机构,缺乏既掌握科学技术又精通市场管理的复合型技术经纪人队伍,导致不能及时为成果资本化各环节提供高效服务,影响资本化工作顺利开展。
表3  天津市科技计划项目成果资本化的SWOT分析表
内部
分析
优势S
1.项目成果资本化潜力大
2.财政资金杠杆效应显著
3.企业投入产出绩效显现
劣势W
1.缺乏成果评估定价机制
2.缺乏成果转化衡量指标
3.成果作价投资手续繁琐
外部
分析
机会O
1.政策环境有利于资本化
2.技术供需双方需求上升
威胁T
1.出资受到法定限额制约
2.尚未建立专业服务市场
    3科技成果资本化运作新模式
    在天津市科技计划项目验收数量逐年增长,技术交易双方需求均持续上升的前提下,为充分发挥财政资金的杠杆和示范作用,增强社会资本投入的信心,实践中亟需探索建立新型科技成果资本化服务模式和运作模式,使技术交易双方能够进行更加高效和精准的匹配。
    在服务模式方面,一方面要建立线上科技成果资本化服务平台,为技术交易双方减少搜寻和谈判成本,通过在线技术交易价格评估系统,为双方自主定价提供参考依据。另一方面,要建立线下科技成果资本化导向机制,制定科技计划项目成果转化与资本化的衡量指标,建立专业的科技成果资本化服务机构和人才队伍。
    在运作模式方面,科技成果资本化是一项综合性和技巧性较强的工作。以下两种新的运作模式,采用先转让或技术服务再作价出资的模式,既能够最大限度规避科技成果资本化的风险,提高收益,同时还能简化操作程序、回避法定限额。
    3.1以技术转让所得出资的运作模式
    这种模式就是将科技成果先转让给投资方,技术方再以转让所得出资,与投资方共同组建开发企业。以天津市科技计划项目中已验收的药物类技术成果为例,研发过程需要通过药理、毒理试验,申请一期、二期临床试验,报批卫生许可证、生产许可证和经营许可证等等才能最终进入市场,整个过程周期长、成本高,结果不可预知。一旦开发失败,技术方对该项目的前期投入将无法收回。即使进入市场,仍然存在着市场经营风险。如果此时运用先转让后出资的运作模式,其优越性显而易见:
    一是操作简便。与技术直接作价出资模式比较,简化了公司组建手续和审批环节,节约相关费用,加快项目的上马速度。二是回避限额。技术占资比例可以不完全受法定限额的约束。三是额度可控。技术方可以抽取部分转让所得补偿前期研发投入,确保部分收益。
    这种方式比较适用于取得专利授权的科技计划项目成果,因为专利的技术要点是公开的,投资方容易以此来判断项目开发的可行性。其缺陷就是今后的技术增值部分只能按出资比例分享。
    3.2先技术服务再作价增资的运作模式
    这一运作模式比较适合高等院校和科研院所持有的科技成果,当技术达到成熟应用阶段,转化与产业化过程可分两步走,在科技成果产业化早期,技术方先为投资方企业提供技术服务,并收取一定数额的技术服务费;当企业实现一定的目标市场销量后,再扩大注册资本和经营规模,此时技术方再以相关科技成果作价出资。这种运作模式对技术方来说既可进又可退,进能提高技术的价值,退也能不受过多牵制。
    该运作模式有如下优点:一是收益保底。无论第一阶段是否成功,技术方至少可以保证部分收益。二是延时增值。进入第二阶段后再实行技术作价出资,这时开发风险(包括技术转化风险和市场风险)已大大减少,而技术的评估价值则大幅提高。三是保留产权。即使第一阶段合作失败,由于技术产权仍掌握在技术方手里,技术方还可以另外寻找合作伙伴。
    这种方式比较适用于科技计划项目中的非专利技术成果,或者投资方对项目开发还缺乏充分的信心,抱着试探的心理。在以这种方式操作时,技术方须防止投资方在第一阶段已掌握技术要点,排斥技术方转入第二阶段。因此,必须事先签订协议加以约束。
    科技成果资本化运作模式的创新,在最大限度规避成果研发风险、扩大成果收益的同时,将带动企业转型升级,并对行业和社会产生扩散效应和示范效应。在实践中应根据实际情况灵活运用,两种运作模式可以互相借鉴,取长补短综合运用,最终形成完整的科技成果转化链条,以大平台聚集成果,以价值链整合成果,以市场化推介成果,以资本化孵化成果,以产业化落地成果。